日本国債が急落！報道によると、日本の補正予算には新規国債発行が含まれる見込みだが、世界の投資家がより懸念しているのは…
①月曜日（5月18日）、アジア市場の取引時間中に、日本国債の利回りが急上昇し、価格が急落したことで、世界の債券トレーダーは再び「驚愕」した。
②市場データによると、指標となる10年物日本国債の利回りは、市場が開いて間もなく10ベーシスポイント以上急上昇し、2.8％の閾値に達し、1996年10月以来の最高水準となった。
5月18日（月）、アジア市場の取引時間中に、日本国債の利回りが急上昇し、価格が急落したことで、世界の債券トレーダーは再び「衝撃」を受けた。
市場データによると、指標となる10年物日本国債の利回りは、市場が開いて間もなく10ベーシスポイント以上急上昇し、2.8％の水準に達し、1996年10月以来の高水準となった。30年物日本国債の利回りも、金曜日の終値から約20ベーシスポイント急上昇し、4.20％の水準を突破した。
現在、エネルギーコストが高止まりインフレを押し上げるとの懸念から、世界の債券市場は継続的な大幅下落に見舞われている。一方、日本では早朝、国債にとってまたしても悪いニュースが飛び込んできた。協議に直接関わっている政府関係者によると、日本政府は中東戦争の経済的影響を緩和するための追加予算案の財源確保の一環として、新たな国債を発行する可能性があるという。
追加の国債発行は、すでに悪化している日本の財政状況をさらに悪化させ、長期債利回りの上昇を加速させる可能性があることは疑いの余地がない。
情報筋によると、高市早苗首相は月曜日に政府に対し、追加予算案の策定を検討するよう指示する予定だが、予算規模はまだ決定されていないという。
関係筋によると、イラン戦争によって引き起こされた原油価格の高騰を受け、日本政府は家計のエネルギーコストを軽減するための追加予算を計上する計画だという。
特筆すべきは、30年物日本国債の利回りが、1999年の発行以来初めて4％に達したことである。5年物国債と20年物国債の利回りも先週、過去最高値を記録した。利回りは価格と逆相関の関係にある。
日本国債の急落の中で、世界の投資家が最も懸念しているのは… 日本の片山さつき財務大臣は先週、世界最大級の債券市場における国債利回りが上昇していると述べた。そして、「これらの動きは互いに影響し合い、複合的な効果を生み出している」と指摘した。
現在、多くの世界の債券投資家が特に懸念しているのは、日本の数十年にわたる低金利政策が、日本の大口投資家を海外での収益追求へと駆り立てていることだ。日本の投資家は米国債を約1兆ドル保有しており、これは米国債の外国人保有者としては群を抜いて最大規模である。しかし、日本国債市場の歴史的な高利回りを受けて、一部の資産運用会社は大胆な賭けに出ており、現在海外に保有されている日本の資金が間もなく「本国送還」のプロセスを開始すると確信している。
日本銀行は12月に政策金利を30年ぶりの高水準となる0.75％に引き上げ、長年にわたる緩和的な金融政策に終止符を打った。それ以来、資本は徐々に市場に流入し始めており、投資家はこの傾向が加速すると見込んでいる。
英国に拠点を置く資産運用会社ブルーベイの最高投資責任者であるマーク・ダウディング氏は、「市場に流入する日本の資金は、もはや海外へは流れないだろう。米国の社債や米国債を購入するのではなく、国内資産に直接投資されるようになるだろう」と述べた。ブルーベイは今年3月に初の日本債券ファンドを立ち上げた。
ファンド監視会社EPFRのデータによると、投資家は3月に日本の国債ファンドに約7億ドルを投資し、このカテゴリーにおける月間流入額としては過去最高を記録した。しかし、4月の流入額は8600万ドルに減少し、通常の月間変動幅に近い水準となった。
アナリストらは、日本の投資家が日本国債市場の利回り上昇にまだ乗っていないと指摘した。投資家は高中政権が実施する拡張的な金融政策への懸念を抱き続けており、市場は依然として非常に不安定な状態にある。市場の動向は、利回りの継続的な上昇と価格のさらなる下落を示している。アナリストらは、今年後半の10年物日本国債の利回り3％が現実的な目標だと考えている。
しかし、ラッファーのポートフォリオマネージャーであるマット・スミス氏は、「圧力は明らかに高まっている。日本の長期債利回りは上昇しており、制度的な枠組みは今、『この資金を本国に持ち帰ってほしい』と言っている」と述べた。
スミス氏は、日本の投資家が国内資産への投資を増やすと予想されることから、円高に賭けている。
彼は「我々は円買い持ちだ。これは我々の主要なヘッジ戦略の一つだ。市場の混乱、特にそれが米国の信用市場を中心としたものであれば、日本の投資家が資金を本国に還流させるため、円は上昇するだろう」と述べた。
米国債の最大の海外保有国である日本が、米国債を大規模に売却した場合、米国財務省は他の買い手を引き付けるために、より高い利回りを提供せざるを得なくなるだろうと予測するのは難しくない。
米国債市場の状況はすでに急速に悪化しており、過去1週間に行われた一連の債券入札では需要の低迷が見られた。
先週、米国財務省は2007年以来初めて、クーポン利回り5%の30年債を250億ドル発行した。これ以前は、30年物米国債のクーポン利率は4.75%を超えたことはなかった。これは、米国とイランの対立が激化する前の2月中旬とは対照的だ。当時、米国債の発行は30年債入札史上最高の需要を記録していた。